선물 옵션이란? 통화 옵션, 발 옵션의 기본 개념을 배웁니다.

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안녕하세요. 해성강 팀장입니다 🤍

오늘 파생 상품 중 하나인 옵션에 대해 알아보세요. 잘 모르는 분은, 언뜻 보시는 선물과 옵션이 크게 무엇의 차이가 있을까 생각합니다만, 확실히 2개는 큰 차이가 있습니다.

가능한 한 어렵지 않은 영어로 풀어 알려 드리겠습니다.

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통화 옵션이란 무엇입니까?

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콜옵션 인수는 “미래의 어느 시점에서 계약한 가격으로 살 수 있는 권리를 인수한다”는 말입니다.

이해하기 쉽고 아래 그림을 예로 들어 보겠습니다.

1만원의 주식을 앞두고 a씨(콜옵션 인수자, 매매권리)와 b씨(콜옵션 판매자, 매매의무)가 만원에 만기한 달 옵션거래(행사가격)를 하는 것 약속했습니다.

1개월 후, a씨의 상황과 b씨의 상황이 발생했을 때, a씨와 b씨는 과연 어떻게 행동하는 것일까요?

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A.

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만원의 상품이 만 5천원이 된데 a씨는 b씨에게만 원주를 살 수 있는 ‘권리’를 갖고 있을 것입니다.

b씨는 a씨에게만 원에게 주식을 파는 의무가 있습니다.

당연히 a씨는 콜 옵션을 행사합니다.

5,000원의 이익을 보게 되니까요.

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B.

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만원의 주식이 소폭 하락하여 9,950원이 되었다고 가정하자. a씨(콜옵션 인수자, 매매권리)는 b씨(콜옵션 판매자, 매매의무)에게만 원에 주식을 살 수 있는 ‘권리’가 있을 것입니다.

그런데 굳이 현재 시장가격이 9,950원인데만 원을 주고 상품을 사는 이유가 없을 것입니다.

당연히 a씨는 콜 옵션을 포기할 것입니다.

만원에 사자마자 50원의 손해가 발생하기 때문입니다.

1원만 빠져도 통화 옵션을 무조건 포기할 것입니다.

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– 콜옵션 인수자는 가격이 오르면(A) 올라갈수록 무제한 이익을 보지만, 손실 구간(B)에서는 권리를 포기함으로써 손실이 없어집니다.

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– 콜옵션 판매자는 가격이 오르면 (A) 올라갈수록 무제한 손실을 보게 되지만, 가격이 내려가는 (B) 자산의 수익 구간에서는 콜옵션 인수자가 권리를 포기하면서 무슨 이익도 없습니다.

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뭔가 잘 이해할 수 없습니까?

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발 옵션이란 무엇입니까?

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풋옵션 구매는 “미래의 어느 시점에서 계약한 가격으로 상품을 팔 수 있는 권리를 구입한다”는 말입니다.

역시 이해하기 쉽고, 아래 그림을 예로 설명해 봅시다.

만원의 주식을 a씨(풋옵션 인수자, 매매권리)와 b씨(풋옵션 판매자, 매매의무)가 만원에 만기가 1개월 후 옵션거래를 하기로 했을 때, a씨와 b 씨는 하기 A, B의 상황에 어떻게 대처합니까?

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A.

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a씨(풋옵션 구매자, 매매권리)는 b씨(풋옵션 판매자, 매매의무)에게만 원에 주식을 판매할 권리를 가지고 있습니다.

a씨는 b씨만이 원에게 주식을 사야 하는 의무가 있습니다.

당연히 a씨는 발 옵션을 행사할 것입니다.

5천원의 이익을 보게 되니까요.

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B.

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만원의 주식이 소폭 상승하여 10,050원이 되었다고 가정하자. a씨(풋옵션 구매자, 매매권리)는 b씨(풋옵션 판매자, 매매의무)에게만 원에 주식을 판매할 권리가 있습니다.

그런데, a씨는 과연 만원에게 팔고 있습니까? 절대 팔 수 없습니까? 유령처럼 풋옵션 인수자는 권리를 포기할 것이다.

1원만 올라도 풋옵션 인수권리를 포기하게 되기 때문입니다.

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– 풋옵션 인수자는 가격이 하락하면 (A) 낮을수록 무제한 이익을 보지만 가격이 상승하는 구간 (B)에서는 권리를 포기함으로써 어떠한 손실도 발생하지 않습니다.

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– 풋옵션 판매자는 가격이 내려가면(A) 낮을수록 무제한 손실을 보지만, 가격이 올라간다(B) 수 없습니다.

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