▶주가 상승=S&P500+0.89%, 나스닥+0.39%
▶금리상승=미국채 10년물 3.487%(+5.6bp)
▶ 원유가격 상승 = WTI 배럴당 67.64달러(+1.35%)
일요일 19일 크레디 스위스는 같은 스위스 은행인 UBS가 인수하기로 결정했습니다.
인수는 32억 달러입니다.
밈 주식 AMC(시가 총액 23억 달러)보다 약간 높게 발사한 것입니다.
스위스 금융 당국은 UBS에 1000억 달러 이상의 유동성을 제공하기로 결정했다.
미국 중앙은행(Fed)도 이를 지원했습니다.
페드는 UBS 인수가 결정되어 몇 시간 후 “유럽중앙은행(ECB)을 비롯해 영국, 캐나다, 일본, 스위스 등 6개국과 연결되어 있는 상시 달러스왑라인 효율을 높이기 위해 7일 만기수의 운용을 매주 매일 늘리는 것으로 합의했다”고 발표했습니다.
가파른 불은 사라지지만 시장에는 불안이 남아 있습니다.
20일(미국 동부 시간) 유럽 증권시장 개장 직후 크레디스위스 주가는 60% 이상으로 폭락했으며 UBS도 10% 이상 떨어졌다.
ING, 독일 뱅크 버클레이즈 등 다른 유럽 은행의 주가도 하락했습니다.
이에 스위스 증권시장은 장 초반 한때 2.1%까지 밀리는 등 유럽 주요 국증시장이 대폭 하락했다.
신용 스위스의 주가 하락은 당연합니다.
UBS가 지난 금요일 종가의 약 40%(금요일 종가는 1.86 스위스 프랑이고 인수 가격은 주당 0.76 스위스 프랑)에 인수했기 때문입니다.
그러나 다른 은행 주식의 하락에는 신용 스위스의 처리 과정에서 AT1 (Additional Tier-1), 우리의 말로는 신종 자본 증권을 상각 처리하기로 한 것이 영향을 주었습니다.
스위스 정부가 크레디스위스가 발행한 채권의 약 20%인 160억 스위스 프랑 규모의 AT1 채권을 모두 0으로 처리한 것입니다.
정부가 90억 스위스 프랑 보증을 제공(구제금융)했기 때문에 AT1 상각조건이 충족되었다는 것입니다.
AT1은 은행이 자산불량 등 위기에 처했을 때를 비롯하여 발행한 완충재 역할의 채권으로 코코본드라고도 합니다.
은행의 자본 비율이 소정의 기준 이하로 떨어지면 투자자의 동의 없이 상각 또는 보통주식으로 전환하여 은행 자본을 늘리도록 설계되었습니다.
글로벌 금융위기 이후 은행위험을 납세자가 아닌 채권보유자에게 전달하기 위해 도입되었습니다.
문제는 이 채권이 주식보다 우선순위입니다.
이번 주주는 22.48주당 UBS 1주를 받았는데, AT1 보유자들은 아무것도 넘지 않게 되었습니다.
유럽은행 감독청은 보통주가 손실을 흡수하는 최초의 상품이며, 이를 완전히 상각한 후 AT1을 상각할 수 있다고 규정하고 있습니다.
그러나 스위스는 유럽 연합(EU) 국가가 아닙니다.
골드만삭스는 잠재적인 소송 가능성이 높아지고 있다고 말했다.
이 작업은 두 가지 문제를 생성합니다.
유럽의 코코본드 시장 규모는 2750억 달러에 달한다.
이번 결정으로 AT1 가격이 폭락했습니다.
코코본드를 추종하는 인베스코 ETF의 가격은 한때 17% 이상 하락했다.
이는 채권시장 전체의 불안을 부추겼다.
두 번째는 향후 유럽 은행이 자본을 모으기가 어려워졌습니다.
2020년 8월, Crediswice가 5.625%의 금리로 15억 달러 규모의 AT1을 발행하려고 할 때 수요가 모여 금리가 5.25%까지 떨어졌다.
그러나 향후 투자자들은 AT1 인수를 꺼리게 될 것이다.
에버코어 ISI의 크리쉬와 구하 전략가는 “UBS 인수가 ‘노딜 시나리오’보다 우수하지만 AT1 채권을 완전히 상각하기로 결정은 다른 유럽 은행 시스템으로 위기가 전이한다.
위험을 높인다”고 지적했다.
색소뱅크는 “스위스 당국의 결정은 AT1 시장에 지속적인 피해를 주고 유럽 은행의 장기 자금 조달을 어렵게 하고 자본 비용을 상승시킬 수 있다”고 밝혔다.
유럽채권시장에서는 사채금리가 급상승했고, 반대로 국채금리는 하락세로 시작되었다.
미국 국채 시장도 영향을 받았다.
미국채의 10년물 금리가 아침 한때 3.30%까지 내려갔습니다.
그러나 코코본드의 문제는 미국 외 시장에 국한됩니다.
미국 은행은 AT1 발행이 거의 없습니다.
이런 식으로 장 초의 불안의 첫 번째 원인은 AT1 때문이었습니다.
두 번째는 미국 은행권 문제가 주말 동안 해소되지 않았다는 것이었다.
지난주 JP 모건 등 11개 금융회사가 퍼스트리퍼블릭 은행에 300억 달러의 예금을 유치했지만, 19일 S&P 글로벌은 퍼스트리퍼블릭 신용등급을 BB+에서 B+, 즉 정크레벨로 강등했다.
지난 15일 A-에서 투기그레이드에 내린 데 이어 더욱 떨어졌다.
S&P글로벌은 지난주 대폭 예금 유출로 유동성 스트레스가 높아진 상태라며 300억 달러의 구제 패키지가 부족할 가능성이 있다고 경고했다.
영업중인 은행은 없습니다.
뭔가 해결책이 필요하다는 이야기입니다.
지난 주말 워렌 버핏 버크셔 해서웨이 회장이 지역 은행 구제에 나설 수 있다는 보도가 나왔다.
블룸버그 등은 백악관의 고위 관료들이 버핏과 접촉하고 있다고 전했다.
버핏은 과거 은행 위기를 구했을 수 있습니다.
글로벌 금융위기의 초입인 2008년 9월, 골드만삭스에 50억 달러를 투자해 2011년에도 주가가 폭락한 뱅크 오브 아메리카(BOA)에 50억 달러를 투입했습니다.
그러나 그 이후로 아무 소식도 없습니다.
짐 비앙코 비앙코리서치의 창립자는 “바이덴 정부가 버핏과 지역은행에 대해 이야기하고 있다고 언론에 유출했을 때 시장은 버핏이 수표를 쓸 것으로 기대했다.
“안정하고 있다”는 말만 들었다”며 “정부는 버핏이 수표를 쓰는 것을 보지 않고는 그의 이름을 새지 말아야 했다”고 지적했다.
버핏이 투자하지 않는 것이 무언가 불안 요인이 있기 때문이 아닐까 시장이 생각할 수 있다는 것입니다.
월 스트리트에서는 지역 은행에 관한 논문 중 하나가 걸어 다니고 있습니다.
USC의 장 에리카 시에웨이, 노스웨스턴 대학의 그레고르 마트 보스 등이 쓴 “2023년 통화 긴축 및 미국 은행의 취약성: 시가 평가의 손실과 무보험 예금자의 이탈? 이 논문은 “최근 금리 상승으로 인한 미실현 증권 손실과 예금에 대한 무보험은 예금자가 인출하는 인센티브를 제공했다.
이로 인해 실리콘 밸리 은행(SVB)이 붕괴되었다.
위험에 처해 있다”고 분석했다.
실제로 미국의 머니마켓펀드 규모는 이달 들어 5조 달러를 돌파해 지난주 1200억 달러를 넘는 돈이 유입됐다.
최근 3년 이내에 가장 많은 주간 순유입입니다.
이 돈은 위기를 겪고 있는 중소은행 계좌에서 유출된 것으로 추정됩니다.
아폴로 글로벌은 “늦은 뱅클런이 진행되고 있다.
라고 이 흐름은 더 가속할 것이다”라고 분석했다.
뉴욕증권시장 개설 직후 퍼스트리퍼블릭 주가는 폭락하기 시작했다.
40% 이상 떨어지고 거래가 10회 이상 중단되었습니다.
주요 지수는 혼잡세로 출발했다.
다우와 S&P500 지수는 강보합, 나스닥은 약보합세를 보였다.
변곡점은 유럽에서 나왔다.
유럽은행의 감독청이 “보통주식은 여전히 AT1보다 먼저 손실을 담당한다”고 반복 밝혔다.
이 발표로 AT1 채권 가격은 저점에서 8% 상승했고 채권 시장은 안정을 되찾기 시작했다.
유럽 증권 시장도 반등하고 스위스 증권 시장은 0.35% 오른 채 거래를 마쳤습니다.
거의 1%대 이상의 상승세로 거래를 마감했습니다.
독일 등 유럽국채금리도 상승세로 전환하였습니다.
유럽 금융주도 반전하거나 낙폭을 줄이는 데 성공했습니다.
한때 13%까지 떨어진 UBS는 1.26% 반등했고 CS는 55.7% 떨어진 0.82 스위스 프랑을 기록했다.
장 초반 8.5% 이상 빠진 독일 뱅크는 0.63% 내려 마감했고 6.5%까지 밀린 코멜츠 뱅크는 1.44% 달렸다.
뱅크 오브 아메리카의 알래스테어 라이언 애널리스트는 UBS 주식에 대한 투자 의견을 중립에서 매입으로 상향 조정했고 목표치도 24.81달러로 높였다.
30% 이상 상승할 여력이 있다는 이야기입니다.
그는 “산업 로직은 상처를 입을 수 없다.
크레디 스위스는 스위스 내, 그리고 자산 관리 사업에서 UBS에 최대의 경쟁 상대였다”고 지적했다.
이것은 미국 시장에 긍정적인 영향을 미쳤다.
미증권도 상승세로 돌아왔다.
결국 다우는 1.2%, S&P500 지수는 0.89% 올랐고 나스닥은 0.39% 올랐습니다.
채권 시장의 국채 금리도 상승 전환했습니다.
10년물 수익률은 5.6bp 오른 3.487%, 2년물은 14.1bp도 상승한 3.966%를 기록했습니다.
2년물의 경우 오늘 최고 4.033%, 최소 3.620%를 기록했습니다.
미국 금융 당국과 은행이 퍼스트 리퍼블릭 은행의 해결책을 찾기 위해 바쁘게 움직였다는 것도 시장 심리에 긍정적인 영향을 미쳤다.
월스트리트저널(WSJ)은 JP 모건의 제이미 다이먼 CEO가 주도해 대형은행이 추가 지원을 논의하고 있다고 보도했다.
앞서 예금한 300억 달러의 전부 또는 일부를 출자하는 방안도 추진되고 있다고 전했습니다.
보도가 나온 후 퍼스트 리퍼블릭 주가는 감자 또는 주식 가치의 희석 가능성으로 인해 더욱 떨어졌지만 전체 시장 분위기는 개선되었습니다.
지난 주말 붕괴된 뉴욕 시그니처 뱅크 예금을 인수한 뉴욕 커뮤니티 방코프(NYCB) 주가가 31.65% 급등한 것도 긍정적이었다.
(뉴욕 연방은행은 이를 매각하여 25억 달러의 손실을 보았다) 팩 웨스트(+10.78%), 퍼스트 시티즌스(+10.47%) 등 지역은행 주식의 상당수가 상승했다.
퍼스트 리퍼블릭만이 47.1% 떨어진 채 거래를 마쳤습니다.
JP 모건의 주가는 1% 이상 올라 골드만삭스 주가는 2% 정도 상승했습니다.
일부에서는 미은행의 예금 전액을 미예금보험공사(FDIC)의 보험대상으로 확대해야 한다는 주장도 나왔습니다.
미국 중소은행연합(MBCA)은 “모든 예금이 4대 초대형 은행에 모여 있어 이에 따라 더 큰 패닉에 빠질 위험에 처해 있다.
은행이 실패하면 고객 패닉이 연쇄적으로 발생한다 가능성이 매우 크다”고 모든 예금을 2년간 곧바로 보증하도록 요구했습니다.
유명 투자자인 넬슨 펠츠도 정부가 예금보험 프로그램을 확대해야 한다고 말했다.
뱅클란의 속도를 늦추기 위해 모든 예금에 보증을 해야 한다는 것입니다.
존 스트레이딩의 마이크 오르크 전략가 역시 “지금 모든 은행의 주요 관심사는 예금 유출을 막는 것이다.
이 위기에 대한 가장 빠르고 효과적인 해결책은 예금 보험 확대와 현대 화라는 것은 분명하다.
”
은행 발의 불안이 계속될수록 경기침체의 가능성은 커진다.
Fed에 따르면 상위 25개 은행을 제외한 중소 은행은 미국 전체 대출의 약 38%를 담당하고 있다.
특히 상업용 부동산 대출은 67%를 차지한다.
월스트리트 저널(WSJ)은 “이 지역 은행들이 스트레스를 받고 있는 상황은 경기 침체의 위험이 증가한다는 것을 의미한다”고 분석했다.
(골드만삭스는 오늘 마침내 배럴당 100달러의 원유 가격 전망을 철회했습니다.
글로벌 경기 침체의 가능성을 받아들였습니다)
아폴로 글로벌 매니지먼트의 토스텐 슬록 이코노미스트는 “소규모 은행은 자본 비율을 높이기 위해 대출 기준을 강화하고 대출 속도를 늦추는 방식으로 대응할 가능성이 높다.
보다 엄격해진 금융조건과 앞으로 더욱 강화될 대출기준 등을 고려하면 지난주 사태는 기준금리 1.5%포인트 인상과 맞출 것으로 추정한다.
긴축이 발생하고 있다고 지적했습니다.
MKM 파트너 마이클과는 달리 이코노미스트도 “Fed는 은행 위기에도 불구하고 이번 주 회의에서 금리를 25bp 인상할 수 있지만 실수일 것”이라고 말했다.
된다고 주장했습니다.
골드만삭스도 “최근 은행 시스템에 축적된 스트레스로 이번 주 FOMC가 금리를 동결할 것으로 예상한다”고 다시 강조했다.
양 헤티우스 이코노미스트는 “우리는 Fed가 현재 은행 시스템의 위기가 가장 큰 걱정이라는 우리의 견해를 받아들인다고 생각한다”고 설명했다.
한편 시티그룹은 “FOMC가 25bp를 올려 기준 금리를 4.75~5%로 높일 것으로 예상한다.
이에 대한 시장의 판단은 결국 파월의장 이 기자회견에서는 금융의 안정성에 한층 더 가중치를 두는지, 아니면 물가의 안정에 더 중점을 두는지에 달려 있을 것”이라고 주장했다.
JP 모건도 25bp 인상을 계속해갑니다.
뱅크 오브 아메리카의 마이클 게펜 이코노미스트는 “Fed는 2가지 목표와 2가지 도구를 보유하고 있다.
지침을 제공하기가 어렵다는 점에서 메시지가 더 비둘기의 파도라고 생각한다”고 말했다.
‘Fed의 비공식 대변인’이라는 월스트리트 저널(WSJ)의 닉 티미라오스 기자는 ‘Fed가 매우 어려운 금리 결정에 직면했다’는 제목의 기사를 썼다.
기사를 보면 Fed의 전 멤버들 사이에서도 의견이 교차합니다.
리차드 클라리다 전 부의장(피무코 고문)은 “저는 Fed에게 25bp를 올리라고 조언한다.
한편, 에릭 로젠 그린 전 보스턴 용은 “나는 금리를 끌어올려 불타는 불 에 가솔린을 붓지 않는다.
제일 잘 유지된다”고 주장했습니다.
빌 다들리 전 뉴욕 연방 은행 총재의 블룸버그 인터뷰를 보면 그도 결정을 내리고 있습니다.
▶페드가 금리를 올릴 것이라고 생각하십니까?
=50bp를 올리지 않으며 금리를 낮추지 않을 것입니다.
진짜 질문은 0 또는 25bp입니다.
은행 시스템이 스트레스를 받고 있음을 알고 있습니다.
그러나 여전히 인플레이션 문제도 있습니다.
Fed는 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 올리는 한편 은행 시스템에 대한 신뢰를 강화하기 위해 유동성을 제공 할 수 있습니다.
제가 페드에 있다면 잠시 멈추는 것이 좋을 것입니다.
그러나 사람들을 놀라지 않게해야합니다.
지금 금리 인상을 멈추면 많은 사람들이 왜 그만두는지 물어보십시오. 은행 시스템의 상황은 생각보다 나쁠 수 있습니다.
그러나 미보험 예금과 미실현 손실로 인한 신뢰 문제라는 점에서 지난 글로벌 금융 위기와는 매우 다른 상황이라고 생각합니다.
경제도 당시처럼 무너지지 않았습니다.
당시는 2007년 12월부터 정체에 들어갔지만 지금은 침체가 아닙니다.
경제는 실제로 꽤 잘 돌아왔다.
이제 압박되는 은행은 대형 은행 시스템의 작은 부분입니다.
그러므로 이것은 큰 금융 위기가 아니라 일부 은행에 대한 신뢰 부족이라는 점을 인식하는 것이 중요하다고 생각합니다.
▶ 시장에서 올해 말 100bp 이상의 상당한 금리 인하를 가격을 책정하고 있습니다.
= 매우 시기상조인 것 같습니다.
그렇게 되면 Fed가 은행에 신뢰할 수 있는 유동성 지원을 제공하지 못했음을 의미합니다.
Fed가 성공적으로 은행을 지원할 수 있다고 생각합니다.
Fed가 이미 한 일 (BTFP)도 꽤 도움이 될 것입니다.
Fed에 있다면 유동성 측면에서 더 많은 것을 할 수있는 방법을 찾습니다.
은행 시스템에 대한 신뢰를 회복할 수 있다면 Fed는 더 금리를 높여 인플레이션을 낮출 수 있습니다.
▶ 지난주 Fed 대차대조표가 다시 확장되었습니다.
그것이 양적 긴축(QT)의 끝임을 의미합니까?
= 간단히 말해서 은행 시스템을 지원하기 위해 최종 대출자로서 유동성을 빌려 주었다고 생각합니다.
국채와 모기지 증권을 줄이는 QT는 줄이지 않고 진행될 것이라고 생각합니다.
나는 이러한 도구들이 잘 분리되어 있고 서로 다르다는 것을 알고 있다.
그래서 QT가 계속될 것으로 예상합니다.
시카고 상품 거래소(CME)의 페드워치 시장에서는 오후 5시경 25bp 인상 확률을 76.8%, 동결 확률을 23.2%로 보고 있다.
이번에는 올린다는 이야기군요. 그러나 최종 금리는 4.8%에 그치는 것으로 간주됩니다.
올려도 마지막 인상이라는 추측입니다.
특히 이르면 6월 회의에서 금리 인하를 예상합니다.
그러니까 올해 말은 100bp 이상 내려가면 베팅하고 있습니다.
월가 관계자는 “25bp 인상을 해도 동결해도 파월 의장의 코멘트가 보다 중요하다.
이번 인상에서도 마지막 인상, 즉 “비둘기의 인장”이라면 시장은 환영될 것이다.
의장의 발언을 잘 봐야 한다.
지금 시장은 이르면 6월부터 금리 인하를 예상하지만 이에 대해 파월 의장이 어느 정도 반박(push back)할지 지켜볼 필요가 있다”고 말했다.
이러한 비둘기적 예상이 최근 기술주의의 상승 동력이 되어 왔습니다.
지난주 은행 위기 속에서 은행주는 12% 폭락했지만 나스닥 종합지수는 4.4%나 올랐다.
그런데 오늘은 조금 다른 모습이 나타났습니다.
환승하고 있던 마이크로소프트(-2.58%) 아마존(-1.25%) 알파벳(-0.52%)등이 내려갔을 것입니다.
애플(+1.55%)과 메타(+1.13%)는 올랐습니다만.
기술주의 상승에 변화가 생길까요?
웨드 부시는 여전히 대기업 기술자가 은행 위기로 인한 혼란으로부터 피난처가 될 수 있다고 주장했다.
Fed가 긴축적 통화정책을 완화할 수 있는 데다 기술기업이 인재구조조정 등을 통해 수익성을 개선하고 있다는 것입니다.
댄 아이브스의 애널리스트는 “클라우드와 사이버 보안 등 선도적인 엔지니어와 그 부문은 월가가 예상했던 것보다 훨씬 탄력적인 성장을 보인다”고 말했다.
헤지펀드 사토리펀드의 던나일즈 창립자도 은행 위기에 기술주의에 주목해야 한다고 주장했다.
그는 CNBC 인터뷰에서 메타와 NVIDIA 인텔 등에 대한 긍정적인 의견을 제시했다.
메타의 경우 “사용자와 참여가 증가하고 있다.
강력한 핵심 사업을 갖고 있다”고 주장했다.
반도체 주식에 대해서도 인텔과 NVIDIA 주식을 가지고 있으며 AMD와 TSMC의 전망도 개선된다고 강조했다.
나일즈는 NVIDIA에 대해 “(채팅 GPT와 같은) 생성형 AI의 가장 큰 수혜자”라고 말했다.
또한 스마트폰과 PC 부문에 대해서도 “충분히(주가가) 하락해 생성형 AI가 반등을 이끌 수 있을 것”이라고 설명했다.
인디펜던스 솔루션의 폴믹스 포트폴리오 매니저는 “오랫동안 기술 분야에서 비중축소 포지션을 지킨 뒤 조금씩 들어가고 있다”고 밝혔다.
그는 “기술 내에 꽤 흥미롭고 매우 구체적인 이야기가 있다고 생각한다”며 ASML 등 유럽 반도체주나 NVIDIA나 마이크로소프트 등 생성형 AI 관련주 등을 주시하고 있다고 말했다.
그는 은행 위기로 인해 페드가 금리를 중단하거나 낮추는 시장에 대한 논의가 계속되고 있으며, 이는 기술주의 상승에 주력하고 있다고 설명했다.
그러나 “펀더멘탈과 기술업종의 방향은 더 나은 쪽으로 바뀌지 않았다고 생각한다”고 지적했다.
믹스는 “기술회사가 1분기 보고서와 향후 지침을 통해 차별화하는 방법이 얼마나 사람을 해고할 수 있는지에 따라 다르지만 이는 성장의 비결이 아니다”고 설명했다.
사실 오늘날 아마존은 9000명을 추가 해고하겠다고 발표했습니다.
1월 초순 1만8000명에 이어졌습니다.
물론 150만 명이 넘는 직원을 생각하면 2% 미만입니다.
문제는 앤지 제시의 CEO가 클라우드, 광고, 비디오 게임, 스트리밍 영역이 정리 해고의 주요 대상이 된다는 것을 밝혔다는 것입니다.
클라우드, 광고, 비디오 게임 등은 Amazon의 현금 창출원이지만 성장 동력입니다.
이 부분에서 해고한다는 것은 성장동력과 수익성이 떨어졌다는 의미일 것입니다.
지금까지 메타 등 기술기업이 정리해고를 발표할 때마다 주가가 올랐지만 오늘 아마존은 1.25% 하락했다.
전체 시장 방향도 오림중입니다.
모건 스탠리의 마이크 윌슨 최고투자책임자(CIO)는 은행 위기와 관련해 “Fed가 마련한 지원책이 불안을 완화할 것이지만 은행 업계의 이미 높아진 대출 기준이 더욱 엄격해 되는 것을 막을 수 없을 것”이라고 하며 “신용 경색의 위험이 늘었다”고 주장했습니다.
한편 국채 수익률 곡선도 이에 반응해 장단기 금리의 역전폭이 며칠 만에 60bp도 줄었다(급하게 되었다)고 지적했다.
그는 “이것은 역사적으로 몇 번밖에 볼 수 없었다.
“라고 설명했다.
그는 이런 사태에도 지난주 주가가 오른 것에 대해 “Fed와 FDIC의 예금자에 대한 구제금융이 양적완화(QE)의 한 형태로 주가상승에 촉매를 제공한다는 견해가 커진 것 와 관련이 있다고 생각한다”고 말했다.
그러나 이것을 QE로 받아들여서는 안된다고 주장했습니다.
지난주 Fed 대차대조표가 많이 증가해 은행 시스템에 유동성이 제공되었지만 경제나 시장에 유입할 수 있는 유동성을 만들어내는 데 전혀 도움이 되지 않았다는 것입니다.
윌슨은 이제 베어 마켓의 마지막 하락 순간이 될 수 있다고 주장했다.
윌슨은 “주식시장의 관점에서 볼 때 지난 주 사건은 신용의 가용성이 경제 전반에 걸쳐 감소하고 있음을 의미하며, 결국 시장 참가자들에게 가치가 너무 높다고 확신하는 촉매와 있을 가능성이 있습니다.
마지막 방법이라고 생각합니다만, 예측할 수 없는 촉매는 항상 시장 참가자에게 무엇이 올바른가를 인정하도록 강제해 왔습니다.
」라고 말했습니다.
는 220bp 수준이지만, 이것이 350~400bp가 되기 전에는 아직 매력적이지 않다”고 설명했다.
JP 모건도 오늘의 보고서에서 “현재는 지속적 랠리가 결실을 보기 어렵게 보인다.
어느 랠리도 이 시점에서 사라져야 할 가능성이 가장 크다”고 밝혔다.
3.5% 이하) 소득이 높아지고 은행 위기가 해결되어야 한다는 것입니다.
대신 다른 약세장의 랠리처럼 느껴진다”고 덧붙였다.
한편, 현재 단기 랠리는 투자자의 메가텍 주식에 대한 가벼운 포지셔닝과 순환매매로 주도될 가능성이 높다고 지적했다.
마르코 콜라노비치의 글로벌 리서치 헤드는 또 다른 보고서에서 “금융 시장과 지정 학적 위험의 증가로 “민스키 모멘트”의 가능성이 높아졌다”고 경고했다.
순간을 말합니다.