* 관심 있는 내용만 공부합니다.
■오늘의 주요 이벤트
3/16(목)
- 21:30 미국의 신규 실업 수당 청구 건수
- 21:30 미국 건축 승인 건수(2월)
- 21:30 미국 필라델피아 연은 제조업 활동 지수(3월)
- 22:15 유럽 예금금리(3월)
- 22:15 유럽ECB 한도대출
- 22:15 유럽ECB통화정책보고서
- 22:15 유럽 금리 결정(3월)
- 22:45 유럽ECB기자회견
3/17(금)
- 00:15 유럽 라갈드 유럽 중앙은행 총재 연설
- 19:00 유럽 소스 소비자 물가 지수(2월)
- 19:00 유럽 소비자물가지수(2월)
■오늘의 주요 문제
① US&EU Market Closing / 미국 증권 거래 종료(출처:유안타 증권)
장 초반 발표된 2월, 생산자 물가지수가 예상치를 밑돌아 긴축의 우려를 크게 완화했지만, 크레딧 스위스의 불량의 우려가 새로운 리스크 요인으로서 부상해, 장 초반부터 미국 증권 시장은 약점을 보였다.
미국채의 수익률은 크게 하락했고 원재료 가격은 일제히 하락했다.
안전자산인 금은 상승했다.
최근 약세를 보인 원유 가격은 오늘 추가 하락했고, 한때 8% 가까이 하락했다.
전체적인 시장 분위기는 은행시스템의 안정성에 대한 의문이 제기돼 경기침해에 대한 우려로 옮겨가고 있지 않을까 보인다.
추가 금리 인상 가능성은 조금 낮아진 것처럼 보였고, 장반 이후 미국의 주식은 반등을 시도했고 나스닥은 강보합을 마감했다.
S&P 500과 다우지수는 하락을 마쳤다.
인기글
- 원유가격 폭락세가 이어져 엑손모빌(XOM, -4.96%)이 일시 7% 가까이 하락하는 등 에너지 관련 기업이 최악의 하루를 보내고 에너지(XLE, -4.36%) 섹터는 최악의 한 하루를 보냈다.
원재료 가격도 수요에 대한 우려를 보였으며 소재(XLB, -3.22%) 섹터도 대폭적인 하락세를 보였다.
금리안정의 혜택을 받을 수 있는 유틸리티(XLU, +1.37%), 커뮤니케이션 서비스(XLC, +1.10%) 섹터는 강점을 보였다.
② 오늘 5가지 문제: CS위기탈출? 은행 도미노 공포(출처:블룸버그)
실리콘밸리은행(SVB) 파산충격이 크레딧스위스(CS)로 불덩어리가 흩어져 은행 도미노 공포가 투자자를 잡았다.
금융불안이 안전자산 수요를 부추기면서 미국채의 2년물 금리가 현장 54bp 가까이 급락해 3.71%까지 밀려 9월 중순 저점으로 내려갔고 10년물 금리도 31bp 정도 떨어졌다.
. 분투채 2년물 금리는 최대 53bp 폭락했다.
금융조건이 꽉 바뀌고 경착륙 우려가 있어 채권 트레이더들은 하루에 연방금리 인상 베팅을 거뒀고 다음 움직임은 인하될 것으로 전망을 바꿨다.
곧 한국 시간으로 오늘 밤 유럽 중앙은행 정책 결정도 50bp 인상이 어렵다는 분위기다.
뉴욕 증권 시장은 오후 스위스 당국이 필요에 따라 CS에 유동성 백스톱을 제공하기로 결정하여 낙폭을 줄였다.
다음 주 FOMC 회의를 앞두고 채권시장이 연일 갈등하고 있는 가운데 래리 사마스 전미 재무장관은 중앙은행이 최근 은행산업의 혼란에 의한 ‘디스플레이적 충동’을 신중하게 판단해야 한다고 , 다소 인플레이션 우려를 포기한다는 인상을 주면 심각한 실수를 저지르겠다고 경고했다.
용준의 경우 50bp의 인상은 물을 건넜지만 만약 25bp의 인상조차 못할 정도로 상황이 심각하다고 판단하면 오히려 시장에 매우 불길한 신호를 줄 위험이 있다고 지적했다.
- (신용 스위스 위기 탈출?) 크레딧 스위스(CS)가 엄격한 구조조정을 통해 턴어라운드를 성공시킬 수 있다는 자신감이 있다고 투자자들을 설득하고 있지만 주가가 장중 일시 30% 이상 급락해 사상 최저치를 갱신하며 크레딧 스프레드 크게 튀어나왔다.
지난해 CS의 최대 주주가 된 사우디 내셔널 은행이 규제 제한 때문에 더 이상 지분을 늘릴 수 없다고 밝힌 영향이다.
트레이더 등에 따르면 CS의 1년 만기 CDS(크레디트 디폴트 스왑) 스프레드가 한때 1,200bp까지 상승하는 등 위기감이 퍼졌다.
일반적으로 CDS가 1,000bp를 초과하면 해당 채권은 사실상 부도가 이미 나온 상태로 간주된다.
UBS그룹과 동일은행과 비교해 각각 약 18배와 9배 높은 수치로 그리스 부채 위기 당시 주요 그리스 은행이 비슷한 수준으로 거래된 바 있다.
Penn Mutual Asset Management는 CS가 신뢰의 위기에 직면해 “사람들이 모든 가능한 보호막을 찾고 있다”고 전했다.
CS는 이번 주 2022년 말과 2021년 말 기준 재무 보고를 둘러싸고 내부 관리상에 ‘중대 약점’이 있음을 확인했다고 연차 보고서에서 밝혀 불안감이 증폭됐다.
미 재무부는 CS 사태를 지켜보고 있다고 홍보 담당자가 밝히고 소식통에 따르면 미국 금융권의 CS 익스포저를 적극 검토 중이라고 한다.
또한 미국 재무부 관료들이 유럽 규제 당국과 긴밀히 협력하고 있다는 소식통은 전했다.
ECB는 또한 월스트리트 저널이 유로존 은행에 CS 관련 노출에 대해 문의했다고 보도했다.
미국의 대형 은행은 수개월에 걸쳐 CS에 대한 직접적인 익스포저를 줄여 왔다는 것을 알 수 있었다.
CS의 브라질지사는 헤지펀드의 Verde 자산운용지분을 Lumina Capital에 매각하기 위해 협상 중이다.
- (“CS는 빙산의 일각”… 더 큰 고통 경고) JP 모건 자산운용의 최고투자책임자(CIO)인 밥 미셸은 CS의 고통이 단지 ‘빙산의 일각’이라고 불리며, 연방의 긴축주기에 의한 충격이 시차로 나타나 글로벌 경제에 광범위한 영향 를 미칠 수 있다고 우려했다.
그는 경기침체가 ‘피할 수 없는’ 것 같고, ‘더 많은 통증이 계속될 것’이라고 경고했다.
CS 위기 우려가 떠오르면서 연준은 다음 주 FOMC 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상했다.
이번 주 ECB가 금리를 올리거나 다음 주 영준이 금리를 올리면 2008년 6월 ECB의 긴축 이후 최대 정책 실수가 될 것이라고 주장했다.
당시 ECB는 금리를 인상했으나 경제가 무너지면서 경로를 서둘러 바꿔야 했다.
또 미국채의 일드커브 전 구간이 8월까지 최소 3%까지 떨어질 것으로 전망했다.
블랙록 글로벌 시니어 투자 전략가 Wei Li는 “시장이 1980년대 이후 가장 가파른 금리 인상주기에 따른 위험을 깨닫기 시작했고 균열이 나타나는 것처럼 보인다”고 진단했다.
Loop Capital Asset Management의 Scott Kimball은 “실리콘 밸리 및 서명 은행과 달리 CS는 시스템적으로 중요한 글로벌 은행”이라고 말합니다.
을 안겨준다”고 지적했다.
Lazard Freres Gestion은 “미국 은행이 하루 만에 사라지는 충격을 목격한 뒤 시장은 부정적인 뉴스에 매우 민감해졌다”며 “시장 심리가 이미 약해지고 있는 상황에서 힘든 일이 아니고 역시 쉽게 악화될 가능성이 있다”고 지적했다.
. 반틀론은 “패닉이 나타나 트레이더들이 안전자산에 모여 있다”며 “시장은 CS 붕괴를 거의 기본 사실화하는 것 같다”고 진단했다.
Pictet Asset Management는 “CS 상황이 도움이 되지 않는다”며 “은행 대차 대조표와 가파른 금리 인상으로 인한 자금 조달 비용의 영향에 대해 투자자들의 우려가 높아지고 있다”고 전했다.
한편 미국의 퍼스트리퍼블릭은행에 대해 글로벌 신용평가회사인 S&P와 피치가 신용등급을 ‘정크’ 수준인 BB+와 BB로 각각 강등했다.
S&P는 시장 신뢰가 하락해 비즈니스 안정성이 약해졌다고 진단했다.
전날 실리콘밸리은행(SVB)의 충격이 다소 침착한 분위기에 27% 반등한 퍼스트리퍼블릭은행은 중 26% 급락해 KBW 은행지수도 추락을 재개해 장중 한때 5% 이상 하락했다. - (은행 도미노?) 랠리 핑크 블랙록 최고 경영자는 십수년에 걸친 ‘할머니’와 저금리 시대에 형성된 금융시스템상의 균열을 지적하고 은행위기가 SVB 실패를 넘어 악화될 가능성이 있다 라고 경고했다.
“도미노가 쓰러지기 시작하고 있는가?”라고 물어 “피해가 얼마나 광범위할지 아직 판단하기에 이른다”고 말했다.
이모니와 규제 변화에 따른 충격이 추가적인 미국 지역은행 폐쇄와 압류로 이어질지 아직 모르겠다고 덧붙였다.
브리지워터 어소시에이츠 설립자 레이 다리오는 실리콘밸리 은행(SVB)의 실패가 붕괴의 조짐을 미리 알리는 ‘탄광 속 카나리아’ 같다고 하며 글로벌 금융에 균열이 확대되고 있음을 알린다고 경고 했다.
“이것은 조기신호로 벤처세계와 기타 분야까지 연쇄반응을 일으킬 것”이라며 중앙은행 긴축 후 세계경제가 새로운 시대에 들어가 채권과 신용시장 위축에 따른 파장 속에서 문제 가 산처럼 쌓이기 시작할 것으로 예상했다.
. ‘매우 고전적인 버블 붕괴 이벤트’에서 사이클 수축 단계가 끝날 때까지 더 많은 문제가 계속될 수 있다고 하며, ‘우리는 전환점으로 향하고 있다’고 우려했다.
‘닥터 돔’ 누리엘 루비니 이코노미스트는 크레딧 스위스(CS)가 “대마 불사일지도 모르지만 동시에 너무 커서 구제할 수 없을지도 모른다”고 경고했다.
또한 규제 당국이 CS를 구제할 수 있는 능력이 있는지 여부는 불분명하다고 지적했다.
CS는 가장 큰 투자자들이 추가 지원이 없다고 선언하고 실패 위험에 직면했다고 우려했다.
“문제는 자본을 구할 수 있는가? 그렇지 않으면 나쁜 일이 일어날 가능성이 있다”고 말했다.
- (영준의 베팅 인상에서 인하로 반전) 투자자들은 다음 주 FOMC에서 25bp 인상 가능성을 50% 미만으로 보고 연준이 올해 안에 100bp 이상의 금리를 인하한다고 가격에 반영하고 있다.
최종 금리 전망도 4.70% 이하로 떨어지고 연말 전망은 약 3.57%이다.
트레이더들은 내일 나오는 ECB의 금리 결정이 라갈드 ECB 거버너가 지난달 예고한 대로 50bp 인상이 아니라 25bp 인상에 그칠 것으로 보고 있다.
용랑은행의 경우 다음 주 동결을 예상하는 분위기다.
TD증권의 Priya Misra는 “시장은 연준이 금리 인상으로 침체를 유발해 결국 급속히 돌출할 수밖에 없다고 가격에 반영 중”이라며 6월 기조 전환을 기대하기는 너무 이르지만 시장이 금융 조건의 광범위한 긴축 위험을 가격에 반영한다고 진단했다.
BMO Capital Markets의 Ian Lyngen은 “다른 모든 조건이 같다면 연준은 25bp 인상을 가고 싶지만 다시 세상 주목을 받는 은행 실패가 발생하면 연준이 25bp 인상 를 단행하는 것이 더욱 어려워질 것”이라고 지적했다.
미국의 2월 생산자 물가지수(PPI) 전월비 상승률이 -0.1%로 예상치 0.3%를 밑도는 점도시장 리플라이싱에 영향을 미쳤다.
- (유로급락…ECB결단?) 은행 부문에 대한 우려로 상인들은 내일 유럽 중앙은행(ECB) 정책 결정으로 50bp 인상이 어려울 것으로 내기 때문에 유로-달러 환율이 2% 이상 급락해 1월 초 이래 최저 수준 에 후퇴했다.
2020년 3월 이후 최대 폭의 하락이다.
CS가 은행의 불안에 기름을 부어 유럽과 미국의 증권시장이 급락해 안전자산의 취향이 강해져 달러와 엔이 강세를 보였다.
CIBC의 통화 전략가 Bipan Rai는 “은행에 대한 우려가 이제 미국의 국경을 넘어서고 단기적으로 달러의 강점을 시사한다”고 진단했다.
그러나 ECB가 이번 주 50bp의 인상을 고수한다고 보면 그 경우 유로가 지지를 받을 수 있을 것으로 전망했다.
달러지수(BBDXY)는 실리콘밸리 은행의 붕괴로 은행의 고통이 가시화되고, 연준이 정책 긴축 경로를 재조정할 것이라는 기대에 지난 4거래 일간 하락했지만 글로벌 은행 도미노 공포가 제기돼 수요일 한때 1.1% 반등했다.
소시에테 제너럴 시니어 글로벌 FX 전략가 Kit Juckes는 “신뢰가 손상되어 신경이 날카로워졌다.
“라고 지적했다.